机构论后市丨A股或迎反攻行情；配置上维持AI+能化结构

com。17:31 【机构论后市丨A股或迎反攻行情；配置上维持AI+能化结构】①中信建投：美联储加息“靴子”将落地，A股或迎反攻行情。目前A股市场各类量价情绪指标已经重新回到了偏低迷的状态，如果只考虑象征和预防性的加息，那么加息风险释放应被视作买点而非卖点，9月美联储加息落地应该是自7月以来的调整临近尾声的一个信号。开源证券表示，短期看，拥挤度已经初步缓和，市场微观结构较7-8月明显改善，基准路径仍是“反弹—高波震荡”，继续把握赚钱效应扩散带来的再平衡机会。中信证券表示，本周投资者开始认真对待9月美联储加息落地的可能，高油价以及中东局势的僵持，让投资者再次燃起对高通胀和市场调整的担忧，市场需要在定价上反映至少一次加息落地，才能释放出四季度的操作空间。中信建投表示，对于当前的A股和美股来说，加息预期的分歧让投资者感到无所适从，而加息“靴子落地”则能够凝聚共识，开启新一轮行情。②中信证券：静待美联储加息落地，配置上建议维持AI+能化的结构。短期最重要的是等待FOMC靴子落地；落地后，宏观压力阶段性缓和，部分资金或重新寻找交易机会，市场将重新从交易宏观转向交易切实的产业/景气/盈利基本面。中期看，需要降低斜率预期，科技仍是中期主线，全面普涨的Beta难度明显上升，下一阶段收益将更多来自科技内部重新筛选。产业端方面，FCC正式文件落地，Meta Connect与华为秋季发布会定档9月23日，Anthropic预计10月中旬启动IPO路演，10月下旬美股科技三季报将验证AI资本开支景气，增量催化仍值得期待。本周五A股在四大利空冲击下实现V型反弹，结合未来美联储加息靴子将落地，A股周四大幅缩量和科技板块相对充分的调整，中信建投认为A股有望迎来变盘时点，或将开启反攻行情。东吴证券表示，对未来2-3个月A股的判断相对积极。③开源证券：科技仍是中期主线。配置上依然均衡配置+灵活调整：1.以通信、电子等高景气行业作为当前进攻核心品种，并适当调升仓位；2.以银行、保险等低估值红利板块作为防御性底仓品种；3.关注油气开采、煤化工、煤炭、油服工程、航运港口在高油价持续下的受益机会。④东吴证券：对未来2-3个月A股的判断相对积极。AI仍是当下少数能够抵抗利率上行的板块，利率预期持续上修可能会重新加大市场的K型分化，建议配置上维持AI+能化的结构，AI叙事则重新偏向北美链。再平衡方向：1.继续重点推荐小微盘，重点关注中证2000和万得微盘股；2.关注净利润增速超预期行业：电子、国防军工、计算机、石油石化、有色金属、非银金融；3.行业再平衡重点关注有色、基础化工、新能源、农业、医药，以及造船等部分中游制造；4.银行、公用事业、电力等高股息方向在高波动市场中具备较好的风险收益比。前期压制风险偏好的宏观变量有望边际改善，指数已回落至偏底部区间，估值分母压力的缓解本身就可能成为阶段性反弹的触发因素。不过，北美经济增长的广度远弱于2004~06年以及2021年，趋势性加息的条件并不具备。配置上继续寻找“二次点火+叙事张力”的交集，重点关注AI材料、国产算力链，海外算力链中的PCB、光模块上游，编程Agent、企业级Agent等AI应用方向，以及电力设备、电力、能源金属、液冷等科技外溢形成的新景气方向。