A股板块轮动提速 公募新品争相抢占传统赛道

近期，市场热点切换节奏加快，板块轮动特征愈发突出。在此背景下，公募行业开始将目光投向前期关注度较低的行业，密集申报发行冷门赛道基金，适配风格切换背景下避险资金的配置需求。以传媒板块为例，推理成本下行可以降低内容生产门槛，行业红利将向具备IP储备、用户渠道优势的头部企业集中，AI有望进一步放大龙头的产能优势。此前市场资金主要聚焦大模型、算力硬件，后续应用层有望进入业绩兑现阶段。手握行业数据、企业入口、业务工作流资源的软件企业，可以依托AI打造新的付费增长点，办公安全、企业服务、开发工具赛道或将迎来业务流程重塑。Wind数据显示，截至9月16日，近一个月净值涨幅居前的主动权益基金主要包括国投瑞银国家安全、银华农业、嘉实农业、长城资源优选、华泰柏瑞新金融地产、工银金融地产、西部利得央企股票等，这些基金持仓集中于农业、军工、地产金融、央企红利等前期冷门赛道。展望后市，多家公募判断，未来轮动行情或将延续，低位板块有望持续迎来资金流入。民生加银基金表示，近期市场易受外部因素扰动，整体情绪偏谨慎，行业轮动明显较快。除AI硬科技外，可以重点关注海外业务景气上行、盈利持续改善的标的以及基本面企稳的低估值板块。记者注意到，不少公募正在加紧布局传统赛道的ETF以及主动权益产品。另一方面，当前发行布局可以抢占周期左侧窗口。从发行名单来看，产品覆盖多条细分赛道。例如，软件板块方面，南方基金、华宝基金、富国基金、永赢基金等将于近期推出软件ETF及其联接产品。摩根士丹利基金相关人士认为，软件、传媒、网络安全、药物研发这类传统领域同样受益于AI赋能。长城消费增值基金经理龙宇飞称，科技赛道长期景气逻辑并未证伪，但当前股价位置、持仓拥挤度处于高位，资金开始向红利资产进行再平衡。经过长期调整后，不少冷门板块估值回落，行业完成出清。农业赛道也迎来多家头部基金公司卡位布局，易方达基金、南方基金、华夏基金9月发售了粮食产业ETF联接基金，华安也计划推出中证农业主题指数基金。业内人士分析，公募扎堆布局低位赛道ETF主要出于两层考量。AI同样可以打开医疗科技的成长天花板，基金后续将持续关注医疗新科技方向。除此之外，鹏华基金、平安基金、东财基金等基金密集上报公用事业、数字经济、家电、食品消费、工程机械等方向的指数产品。短期市场大概率在科技反弹、低估值修复之间反复拉锯，直至宏观环境或是AI产业出现标志性催化。前期重仓AI硬科技的基金收获了可观收益，随着止盈兑现的诉求上升，资金在各个行业间快速腾挪，低位板块轮番迎来修复行情。当前市场避险情绪升温，投资者愈加重视回撤控制，低估值资产有望承接稳健型配置资金。从盘面上看，也显现出风格切换的迹象。后续配置可沿着科技创新、企业出海、低估值板块再平衡三条线索展开。AI硬件主线波动加大后，热点逐步分散，市场迎来风格切换窗口期。此外，过去一年在AI热潮中遭到市场冷落、被公募低配的传统互联网板块，同样迎来新产品布局。在经历一轮市场调整后，汇添富基金、国联基金、天弘基金等将在9月至10月陆续发行互联网ETF及联接基金，低位布局意图明显。一方面，热门赛道ETF已是红海市场，先发产品依靠流动性筑起较高竞争壁垒，新入场产品很难实现规模突围，布局关注度偏低的赛道可以实现差异化竞争。