机构策略丨K型短期扰动 配置暂且均衡

东方证券认为，K型短期扰动，配置暂且均衡。7月以来，随着苹果涨价、Meta出租、黑石出售等消息接连出台，AI板块在预期层面出现扰动但尚不足以形成预期拐点。一方面，国内开始出现K型分化收敛的预期；另一方面，随着美国非农数据出台、沃什鸽派表态，海外之前受高利率压制的周期板块开始复苏。总体而言，A股短线已经处于下跌趋势当中，前期有所异动的低位板块，如创新药、券商、消费、机器人等板块均未实现较好反馈，风格再平衡趋势弱化，资金观望情绪增加，需耐心等待积极信号。往后看，短期继续维持谨慎思路，建议多看少动、合理控制仓位，观察到市场出现积极信号，如全球科技线核心资产企稳反弹或者A股自身走出放量长阳行情，再加大参与力度。财信证券认为，周三，大盘延续弱势，静待市场转暖。待行情转暖后，可再重新参与风格再平衡过程中的轮动行情。K型分化的收敛不会一蹴而就，短期更多是扰动。中期来看，7月份处于市场过渡阶段，预计市场将处于较大波动状态，建议以均衡配置为主。近期，全球科技线资产迎来较大波动，风向标韩国股市连续下挫，当日韩国综合指数跌超5%，再度拖累亚太市场。因此股票阶段性均衡，短期可通过哑铃策略进行配置。三季度海外利率预期也仍有不确定性。当日A股也延续本周弱势调整行情，三大指数收跌，盘面上，资金流向偏稳定的防守方向和科技大票，红利、科创50指数表现相对较好，其他多数板块调整。与此同时，国内6月PMI数据超预期，美联储加息预期转向，使得国内外同步出现了风格扩散。